央行定向降準有引導作用 但不宜長期實施
大智慧阿思達克通訊社8月1日訊，中國人民銀行[微博]周五晚間發佈2014年第二季度貨幣政策執行報告，央行[微博]在一篇專欄文章中稱，定向降準主要發揮瞭信號和結構引導作用，通過建立促進信貸結構優化的正向激勵來加大對"三農"和小微企業的支持力度。但是定向降準等結構性措施若長期實施也會存在一些問題，中長期看，經濟內生增長動力的增強、經濟結構的調整和轉型升級、信貸資源投向的優化，根本上還是要依靠體制機制改革，發揮好市場在資源配置中的決定性作用。
以下為專欄文章詳細內容：
炒作手法缺錢急用哪裡汽車貸款 為貫徹落實國務院常務會議精神，進一步鼓勵金融機構提高配置到"三農"和小微企業等需要支持領域的貸款個人貸款率利最低銀行推薦信貸年息中和房屋增貸比例，增強金融服務實體經濟的能力，中國人民銀行[微博]於2014年4月和6月兩次實施瞭定向降準。
具體看，2014 年4月份實施的定向降準適用於所有的縣域農村商業銀行和縣域農村合作銀行，準備金率分別下調2 個和0.5個百分點，主要是這兩類機構對"三農"貸款比例都比較高。6 月份實施的定向降準則適用於符合審慎經營且"三農"或小微企業貸款達到一定比例的其他各類型商業銀行，準備金率降幅為0.5 個百分點。其中，"三農"和小微企業貸款達到一定比例是指：上年新增涉農貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上年末涉農貸款餘額占全部貸款餘額比例超過30%；或者，上年新增小微貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上年末小微貸款餘額占全部貸款餘額比例超過30%。滿足6 月份定向降準標準的機構包括大約2/3 的貸款率利最低銀行台北融資貸款信貸年息城市商業銀行、80%以上的非縣域農村商業銀行、90%以上的非縣域農村合作銀行和數傢股份制銀行以及外資銀行。這兩次定向降準的實施范圍基本上包括瞭除農信社和村鎮銀行以外的全部金融機構。由於農信社、村鎮銀行已執行顯著低於商業銀行的特殊優惠的準備金率，因此未再納入定向降準范圍。
定向降準主要發揮瞭信號和結構引導作用，通過建立促進信貸結構優化的正向激勵來加大對"三農"和小微企業的支持力度。當前我國貨幣信貸存量較大，增速也保持在較高水平，不宜依靠大幅擴張總量來解決結構性問題。6 月份將定向降準與對餘額比例指標和增量比例指標考核相結合，旨在對過去尤其是上一年"三農"、小微企業貸款投放比例較高的商業銀行給予鼓勵，未來還將定期對商業銀行實施考核，並根據考核結果對其準備金率進行動態調整。通過上述設置，建立正向激勵機制，引導商業銀行用好增量、盤活存量，這有利於在不大幅增加貸款總量的同時，使"三農"和小微企業獲得更多的信貸支持。
國際金融危機爆發以來，通過開展定向操作疏通貨幣政策傳導機制成為主要經濟體央行的新動向。如美聯儲實施"扭轉操作"以打通短期利率向中長期利率的傳導梗阻，歐央行推出"定向長期再融資操作"也是在引導資金通過信貸等途徑流向實體經濟。中國人民銀行[微博]積極運用貨幣政策工具支持經濟結構調整。兩次定向降準體現瞭這一思路。
當然也應看到，貨幣政策主要還是總量政策，其結構引導作用是輔助性的。定向降準等結構性措施若長期實施也會存在一些問題，如數據的真實性可能出現問題，市場決定資金流向的作用可能受到削弱，準備金工具的統一性也會受到影響。中長期看，經濟內生增長動力的增強、經濟結構的調整和轉型升級、信貸資源投向的優化，根本上還是要依靠體制機制改革，發揮好市場在資源配置中的決定性作用。
新聞來源http://bj.house.sina.com.cn/news/2014-08-02/08352846693.shtml
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